യൂറോപ്പ് വീണ്ടും സാമ്പത്തിക പ്രതിസന്ധിയിലേക്ക്?

ആഗോള സാമ്പത്തിക വ്യവസ്ഥയുടെയും യൂറോപ്യൻ വൻകരയുടെയും നിലനിൽപ്പിനെത്തന്നെ ചോദ്യം ചെയ്യുന്ന അതീവ ഗുരുതരമായ സാഹചര്യങ്ങളിലൂടെയാണ് യൂറോസോൺ കടന്നുപോകുന്നത്. യൂറോപ്യൻ യൂണിയന്റെ സാമ്പത്തിക കരുത്തിന്റെ ആധാരശിലകളിലൊന്നായ ഫ്രാൻസ്, സമാനതകളില്ലാത്ത കടക്കെണിയിലേക്കും ഭരണഘടനാപരമായ ബജറ്റ് പ്രതിസന്ധിയിലേക്കും കൂപ്പുകുത്തുന്നു എന്ന ഔദ്യോഗിക വിവരങ്ങൾ പുറത്തുവന്നത് ആഗോള വിപണികളിൽ വലിയ പരിഭ്രാന്തി സൃഷ്ടിച്ചിരിക്കുകയാണ്.

യൂറോപ്യൻ കൂട്ടായ്മയുടെ നട്ടെല്ലായ ഫ്രഞ്ച് സാമ്പത്തികരംഗം ആടിയുലയാൻ തുടങ്ങിയതോടെ ആഗോള കറൻസി വിപണിയിൽ യൂറോയുടെ മൂല്യം കഴിഞ്ഞ 17 മാസത്തെ ഏറ്റവും താഴ്ന്ന നിരക്കിലേക്ക് പതിച്ചു. ഈ പ്രതിസന്ധിക്ക് ആക്കം കൂട്ടിക്കൊണ്ട് സ്പെയിൻ പ്രധാനമന്ത്രി അടിയന്തരമായി പൊതുതിരഞ്ഞെടുപ്പ് പ്രഖ്യാപിച്ചതും പശ്ചിമേഷ്യൻ യുദ്ധസാഹചര്യങ്ങൾ കാരണം ഊർജ്ജവില വർദ്ധിച്ചതും സ്ഥിതിഗതികൾ കൂടുതൽ സങ്കീർണ്ണമാക്കി.

വിപണിയിലെ തൽസമയ കണക്കുകൾ പരിശോധിച്ചാൽ ആഗോള നിക്ഷേപകർ എത്രത്തോളം ഭയത്തിലാണെന്ന് മനസ്സിലാക്കാൻ സാധിക്കും. ഏഷ്യൻ ട്രേഡിങ് സെഷനിൽ യൂറോയുടെ മൂല്യം വലിയ തോതിൽ ഇടിഞ്ഞ് ഡോളറിനെതിരെ 1.1160 എന്ന താഴത്തെ നിലവാരത്തിലേക്ക് എത്തിയത് ആഗോള വിപണിയെ ഞെട്ടിച്ചു. ഈ സാഹചര്യത്തിൽ സുരക്ഷിത നിക്ഷേപം എന്ന നിലയിൽ നിക്ഷേപകർ കൂട്ടത്തോടെ അമേരിക്കൻ ഡോളറിലേക്ക് ചേക്കേറിയതോടെ ഡോളർ ഇൻഡെക്സ് ശക്തമായി കുതിച്ചുയർന്നു. അതേസമയം, ഫ്രഞ്ച് സർക്കാരിന്റെ 10 വർഷത്തെ ബോണ്ട് ഈൽഡ് 4.96 ശതമാനത്തിലേക്ക് കുതിച്ചെത്തിയത് സാമ്പത്തിക വിദഗ്ധരിൽ വൻ ആശങ്കയാണ് ഉണ്ടാക്കിയിരിക്കുന്നത്.

ജർമ്മനിയുടെയും ഫ്രാൻസിന്റെയും ബോണ്ട് ഈൽഡുകൾ തമ്മിലുള്ള അന്തരം വലിയ തോതിൽ വർദ്ധിച്ചത്, ഫ്രാൻസിന് കടം എടുക്കാനുള്ള ചെലവ് വൻതോതിൽ ഉയർത്തിയെന്നും അത് രാജ്യത്തിന്റെ വായ്പാ ശേഷിയെയും സാമ്പത്തിക ഭദ്രതയെയും ബാധിച്ചുവെന്നും വ്യക്തമാക്കുന്നു.
ഫ്രാൻസിൽ ഉടലെടുത്ത ഈ തകർച്ച കേവലം ഒരു രാജ്യത്തിന്റെ മാത്രം പ്രശ്നമായി ഒതുങ്ങിനിൽക്കുന്നില്ല. തെക്കൻ യൂറോപ്പിലെ മറ്റൊരു പ്രധാന ശക്തിയായ സ്പെയിനിൽ പ്രഖ്യാപിക്കപ്പെട്ട അടിയന്തര ഇലക്ഷൻ യൂറോസോണിന്റെ ഭാവി തന്നെ അനിശ്ചിതത്വത്തിലാക്കിയിട്ടുണ്ട്. 2010-കളുടെ തുടക്കത്തിൽ ഗ്രീസ്, ഇറ്റലി, സ്പെയിൻ തുടങ്ങിയ രാജ്യങ്ങളെ തകർച്ചയിലേക്ക് തള്ളിയിട്ട യൂറോപ്യൻ പരമാധികാര കടപ്രതിസന്ധി വീണ്ടും ശക്തമായി തിരിച്ചെത്തുകയാണോ എന്ന് അന്താരാഷ്ട്ര സാമ്പത്തിക വിദഗ്ധർ ഭയപ്പെടുന്നു. വൻകിട നിക്ഷേപകർ ഫ്രഞ്ച് സാമ്പത്തിക മേഖലയിൽ നിന്നും ബോണ്ടുകളിൽ നിന്നും വൻതോതിൽ പണം പിൻവലിക്കാൻ തുടങ്ങിയതോടെ, വരും ദിവസങ്ങളിൽ മറ്റ് യൂറോപ്യൻ രാജ്യങ്ങളിലേക്കും ഈ സാമ്പത്തിക പാനിക് പടരാനുള്ള സാധ്യതകൾ വളരെ കൂടുതലാണ്.

ഫ്രാൻസിനെ ഈ വൻ സാമ്പത്തിക പ്രതിസന്ധിയിലേക്ക് തള്ളിയിട്ട പ്രധാന ഘടകം രാജ്യത്തിന്റെ അനിയന്ത്രിതമായ സാമ്പത്തിക കമ്മിയും പലിശ തിരിച്ചടയ്ക്കാൻ മാത്രം ഫ്രാൻസിന് പ്രതിവർഷം 124 ബില്യൺ യൂറോ വേണ്ടിവരും. ഇത് രാജ്യത്തിന്റെ നിലവിലെ ആകെ പ്രതിരോധ ബജറ്റിനേക്കാൾ 60 ശതമാനത്തിലധികം കൂടുതലാണ് എന്ന യാഥാർത്ഥ്യം സാമ്പത്തിക രംഗത്തെ കടുത്ത ഭീതിയിലാഴ്ത്തുന്നു. ഈ വലിയ തുക പലിശയിനത്തിൽ മാത്രം അടച്ചുതീർക്കേണ്ടി വരുന്നത് രാജ്യത്തിന്റെ വികസന പ്രവർത്തനങ്ങളെയും സാമൂഹിക ക്ഷേമ പദ്ധതികളെയും പൂർണ്ണമായും സ്തംഭിപ്പിക്കും. ഇത്രയും ഭീമമായ തുക കണ്ടെത്താൻ സർക്കാരിന് കഴിയില്ലെന്ന ഭയമാണ് നിക്ഷേപകരെ ഫ്രഞ്ച് വിപണിയിൽ നിന്നും സർക്കാരിന്റെ ബോണ്ടുകളിൽ നിന്നും അടിയന്തരമായി പിന്മാറാൻ പ്രേരിപ്പിക്കുന്നത്.

ഫ്രാൻസിലെ ഈ സങ്കീർണ്ണ സാഹചര്യങ്ങൾക്ക് തീ പകരുന്ന രീതിയിലാണ് സ്പെയിനിൽ നിന്നുള്ള ഞെട്ടിക്കുന്ന വാർത്തകൾ പുറത്തുവന്നത്. രാജ്യത്ത് രൂക്ഷമായ ഭവന പ്രതിസന്ധിയും ജനജീവിതം ദുസ്സഹമാക്കിയ വിലക്കയറ്റവും കാരണം ഉണ്ടായ ശക്തമായ ജനകീയ പ്രതിഷേധങ്ങളെ തുടർന്ന് സ്പെയിൻ പ്രധാനമന്ത്രി പെദ്രോ സാഞ്ചസ് അടിയന്തരമായി പൊതുതിരഞ്ഞെടുപ്പ് പ്രഖ്യാപിക്കുകയായിരുന്നു. യൂറോസോണിലെ രണ്ടാമത്തെയും നാലാമത്തെയും വലിയ സാമ്പത്തിക ശക്തികളായ ഫ്രാൻസും സ്പെയിനും ഒരേസമയം രാഷ്ട്രീയമായ അസ്ഥിരതയിലേക്കും സാമ്പത്തിക തകർച്ചയിലേക്കും നീങ്ങുന്നത് യൂറോപ്പ് മുഴുവൻ ഒരു സൊവറിൻ ഡെറ്റ് ക്രൈസിസിന് വഴിതുറക്കും. ഇത് ഇറ്റലി, ഗ്രീസ്, പോർച്ചുഗൽ തുടങ്ങിയ മറ്റ് യൂറോപ്യൻ രാജ്യങ്ങളുടെ വിപണികളെയും ഭീതിയിലാഴ്ത്തിക്കഴിഞ്ഞു.

ഇതിനെല്ലാം പുറമേയാണ് യൂറോപ്പിനെ ശ്വാസം മുട്ടിക്കുന്ന ഉയർന്ന പണപ്പെരുപ്പത്തിന്റെ സാന്നിധ്യം. സെപ്റ്റംബറിലെ കണക്കുകൾ പ്രകാരം യൂറോസോണിലെ പണപ്പെരുപ്പം 3.2 ശതമാനത്തിൽ നിന്ന് 3.8 ശതമാനമായി കുതിച്ചുയർന്നു. പശ്ചിമേഷ്യൻ യുദ്ധങ്ങളും ഹോർമൂസ് കടലിടുക്കിലെ അടിയന്തര സാഹചര്യങ്ങൾ മൂലം കപ്പൽ ഗതാഗതത്തിലുണ്ടായ തടസ്സങ്ങളും കാരണം ഊർജ്ജവില 18.8 ശതമാനം ഉയർന്നതാണ് ഈ വിലക്കയറ്റത്തിന് പ്രധാന കാരണം. സാമ്പത്തിക മാന്ദ്യത്തിന്റെ ഭീഷണി മുന്നിൽ നിൽക്കുമ്പോഴും പണപ്പെരുപ്പം നിയന്ത്രിക്കാനായി യൂറോപ്യൻ സെൻട്രൽ ബാങ്കിന് (ECB) പലിശ നിരക്കുകൾ വീണ്ടും ഉയർത്തേണ്ടി വരുന്നത് സാധാരണക്കാരായ ജനങ്ങളുടെ ജീവിതച്ചെലവ് കഠിനമാക്കുകയും വ്യവസായ മേഖലയെ തകർച്ചയിലേക്ക് തള്ളിയിടുകയും ചെയ്യും.

2010-ൽ യൂറോപ്പിനെ മുടിപ്പിച്ച അതേ സാമ്പത്തിക ഭയം പുതിയൊരു രൂപത്തിൽ യൂറോസോണിലേക്ക് തിരിച്ചെത്തിയിരിക്കുന്നു എന്നാണ് നിലവിലെ സംഭവവികാസങ്ങൾ ചൂണ്ടിക്കാണിക്കുന്നത്. ഫ്രാൻസിന്റെ അനിയന്ത്രിതമായ കടബാധ്യതയും സ്പെയിനിലെ രാഷ്ട്രീയ അസ്ഥിരതയും ആഗോളതലത്തിൽ വലിയ രീതിയിലുള്ള സാമ്പത്തിക വിറയലാണ് സൃഷ്ടിക്കുന്നത്. യൂറോയുടെ മൂല്യം ഇനിയും ഇടിയാനുള്ള സാധ്യതകൾ നിലനിൽക്കുന്നതിനാൽ, വരും ദിവസങ്ങളിൽ ആഗോള നിക്ഷേപകർ കൂടുതൽ സുരക്ഷിത താവളങ്ങളിലേക്ക് തങ്ങളുടെ മൂലധനം മാറ്റാൻ നിർബന്ധിതരാകും. ഇത് ലോകമെമ്പാടുമുള്ള പ്രമുഖ ഓഹരി വിപണികളിൽ വൻ തോതിലുള്ള തകർച്ചയ്ക്കും വെയ്റ്റ്-ആൻഡ്-വാച്ച് അവസ്ഥയ്ക്കും കാരണമാകും.
ആഗോള സാമ്പത്തിക വ്യവസ്ഥകൾ പരസ്പരം ബന്ധപ്പെട്ടിരിക്കുന്നതിനാൽ, യൂറോപ്പിലെ ഈ പ്രതിസന്ധി ഇന്ത്യൻ സാമ്പത്തിക രംഗത്തെയും വിപണികളെയും ബാധിക്കുമെന്ന കാര്യത്തിൽ സംശയമില്ല. ഡോളർ ശക്തമാകുന്നതോടെ ഇന്ത്യൻ രൂപയുടെ മൂല്യത്തിലും ഇടിവുണ്ടാകാൻ സാധ്യതയേറെയാണ്. കൂടാതെ, യൂറോപ്യൻ യൂണിയനിലേക്കുള്ള ഇന്ത്യയുടെ കയറ്റുമതിയെയും ഈ സാമ്പത്തിക മാന്ദ്യ ഭീതി പ്രതികൂലമായി ബാധിച്ചേക്കാം. യൂറോപ്യൻ വിപണികളിലെ ഉപഭോഗ ശേഷി കുറയുന്നത് ഇന്ത്യൻ ഐടി സേവനങ്ങൾ, വസ്ത്രവ്യാപാരം, അനുബന്ധ നിർമ്മാണ മേഖലകൾ എന്നിവയ്ക്ക് കനത്ത തിരിച്ചടിയാകും. അതിനാൽ, വരും ദിവസങ്ങളിൽ യൂറോപ്യൻ സെൻട്രൽ ബാങ്കിന്റെയും ഫ്രഞ്ച് സർക്കാരിന്റെയും നീക്കങ്ങൾ ആഗോള സാമ്പത്തിക രംഗത്തിന്റെ ഗതി നിർണ്ണയിക്കുന്നതിൽ നിർണ്ണായക പങ്ക് വഹിക്കും.

യൂറോപ്പിന്റെ സാമ്പത്തിക ഭൂപടത്തിൽ മുൻപെങ്ങുമില്ലാത്തവിധം വലിയൊരു അനിശ്ചിതത്വത്തിന്റെ നിഴൽ വീണിരിക്കുകയാണ്. 2010-കളിൽ യൂറോസോണിനെ തകർച്ചയുടെ വക്കോളമെത്തിച്ച പഴയ പരമാധികാര കടപ്രതിസന്ധി വീണ്ടും ഒരു പുതിയ രൂപത്തിൽ തിരിച്ചെത്തുകയാണോ എന്ന ഭീതിയിലാണ് അന്താരാഷ്ട്ര സാമ്പത്തിക വിദഗ്ധരും വൻകിട നിക്ഷേപകരും. യൂറോപ്യൻ യൂണിയന്റെ സാമ്പത്തിക ശക്തിസ്രോതസ്സുകളിൽ പ്രധാനിയായ ഫ്രാൻസ് നേരിടുന്ന അടിയന്തര ബജറ്റ് പ്രതിസന്ധിയും, സ്പെയിനിലെ രാഷ്ട്രീയ രംഗത്തുണ്ടായ പെട്ടെന്നുള്ള കൂപ്പുകുത്തലുമാണ് നിലവിലെ പാനിക് മോഡിന് ആക്കം കൂട്ടിയത്.
ഫ്രാൻസിന്റെ സാമ്പത്തിക ഭദ്രത തകരുന്നതിന്റെ വ്യക്തമായ സൂചനകൾ ഇതിനോടകം തന്നെ കറൻസി, ബോണ്ട് വിപണികളിൽ പ്രകടമായിക്കഴിഞ്ഞു. രാജ്യം നേരിടുന്ന 5.5 ശതമാനം ബജറ്റ് കമ്മി നികത്താൻ പ്രഖ്യാപിച്ച അടിയന്തര ചെലവ് ചുരുക്കൽ പദ്ധതികൾ പാർലമെന്റിൽ പാസാക്കിയെടുക്കാൻ സാധിക്കുമോ എന്ന സംശയം നിക്ഷേപകരെ ഫ്രഞ്ച് വിപണിയിൽ നിന്നും അകറ്റുകയാണ്. 2030-ഓടെ കടത്തിന്റെ പലിശ തിരിച്ചടയ്ക്കാൻ മാത്രം ഫ്രാൻസിന് ഭീമമായ തുക മാറ്റിവെക്കേണ്ടി വരുമെന്ന യാഥാർത്ഥ്യം വിപണിയിൽ വലിയ പരിഭ്രാന്തി സൃഷ്ടിച്ചു. ഇതിന്റെ തുടർച്ചയായി, യൂറോയുടെ മൂല്യം കഴിഞ്ഞ 17 മാസത്തെ ഏറ്റവും താഴ്ന്ന നിലവാരത്തിലേക്ക് കൂപ്പുകുത്തുകയും, സുരക്ഷിത താവളമെന്ന നിലയിൽ ആഗോള നിക്ഷേപകർ അമേരിക്കൻ ഡോളറിലേക്ക് മാറുകയുമാണുണ്ടായത്.
ഇതിനോടൊപ്പം സ്പെയിൻ പ്രധാനമന്ത്രി അടിയന്തരമായി പൊതുതിരഞ്ഞെടുപ്പ് പ്രഖ്യാപിച്ചതും, പശ്ചിമേഷ്യയിലെ യുദ്ധങ്ങൾ കാരണം ഊർജ്ജവില കുതിച്ചുയർന്ന് യൂറോസോണിൽ പണപ്പെരുപ്പം ശക്തമായതും സ്ഥിതിഗതികൾ കൂടുതൽ സങ്കീർണ്ണമാക്കുന്നു. യൂറോപ്പിലെ രണ്ടാമത്തെയും നാലാമത്തെയും വലിയ സാമ്പത്തിക ശക്തികൾ ഒരേസമയം രാഷ്ട്രീയമായും സാമ്പത്തികമായും തകരുമ്പോൾ, അത് ഇറ്റലി, ഗ്രീസ് തുടങ്ങിയ മറ്റ് യൂറോപ്യൻ രാജ്യങ്ങളിലേക്കും സാമ്പത്തിക തരംഗങ്ങളായി പടരാൻ സാധ്യതയേറെയാണ്. പണപ്പെരുപ്പം നിയന്ത്രിക്കാൻ യൂറോപ്യൻ സെൻട്രൽ ബാങ്കിന് (ECB) പലിശ നിരക്കുകൾ വീണ്ടും ഉയർത്തേണ്ടി വന്നാൽ, അത് ജനങ്ങളുടെ ജീവിതച്ചെലവ് ദുസ്സഹമാക്കുകയും സാമ്പത്തിക മാന്ദ്യത്തെ ക്ഷണിച്ചുവരുത്തുകയും ചെയ്യും.
ആഗോള സാമ്പത്തിക വ്യവസ്ഥകൾ പരസ്പരം ശക്തമായി ബന്ധപ്പെട്ടിരിക്കുന്നതിനാൽ, യൂറോപ്പിലെ ഈ തകർച്ച യൂറോസോണിൽ മാത്രം ഒതുങ്ങിനിൽക്കില്ല. അമേരിക്കൻ ഡോളർ ശക്തി പ്രാപിക്കുന്നത് ഇന്ത്യൻ രൂപ ഉൾപ്പെടെയുള്ള വളർന്നുവരുന്ന സമ്പദ്‌വ്യവസ്ഥകളുടെ കറൻസികളുടെ മൂല്യത്തെ പ്രതികൂലമായി ബാധിക്കും. കൂടാതെ, യൂറോപ്യൻ വിപണിയിലെ ഉപഭോഗ ശേഷി കുറയുന്നത് ഇന്ത്യയിൽ നിന്നുള്ള ഐടി സേവനങ്ങൾ, വസ്ത്ര നിർമ്മാണം, മറ്റ് കയറ്റുമതി മേഖലകൾ എന്നിവയ്ക്ക് തിരിച്ചടിയാകാൻ സാധ്യതയുണ്ട്. വരും ദിവസങ്ങളിൽ ഫ്രഞ്ച് സർക്കാരും യൂറോപ്യൻ സെൻട്രൽ ബാങ്കും സ്വീകരിക്കുന്ന അടിയന്തര നടപടികളായിരിക്കും ആഗോള സാമ്പത്തിക രംഗത്തിന്റെ അടുത്ത ഘട്ടം നിർണ്ണയിക്കുന്നത്.